مقايضة العملات: معاملة فورية وآجلة في وقت واحد

صفقة المبادلة هي عملية شراء أو بيع فوركس فورية مع صفقة بيع أو شراء آجل للفوركس. في سوق الفوركس ، يُشار إلى معاملة المقايضة أحيانًا على أنها بيع وشراء أو شراء وبيع.

لنلقِ نظرة على معاملة مقايضة نموذجية. في ^{الخامس من} يناير ، دخل المتداول في صفقة مبادلة دولار / ين (90-80) واشترى 1000000 دولار بسعر 99.80 وفي نفس الوقت وافق على بيع 1000000 دولار بسعر 98.90 (بقعة 99.80 - 90 نقطة مبادلة) بعد شهر واحد في 5 فبراير ^ال. دعونا نلقي نظرة على التدفقات النقدية لهذه الصفقة.

5 يناير	5 فبراير
+ 1،000،000 دولار	- 1000000 دولار
- 99.800.000 ين	+ ين 98900000

تتمثل إحدى الميزات الرئيسية لمعاملة المقايضة في عدم وجود تعرض للعملة لأن المعاملة الفورية تتطابق تمامًا مع المعاملة الآجلة المعاكسة.

هذا لأنه إذا تحرك السعر الفوري من 99.80 إلى 99.60 ، فإن الجزء الأمامي من مقايضة العملات سيتحرك جنبًا إلى جنب للحفاظ على فارق 90 نقطة مقايضة - مما يعكس فرق سعر الفائدة بين الدولار والين.

• السعر الفوري $ / ين 99.80 - 90 نقطة مبادلة سعر آجل $ / ين 98.90
• السعر الفوري $ / ين 98.90 -90 نقطة مبادلة السعر الآجل $ / ين 98.00

يبقى فرق سعر الفائدة بين الدولار والين كما هو ولا يوجد تعرض للعملات.

كيف يتم تسعير المقايضة؟

سعر الصرف الفوري جنيه استرليني / دولار أمريكي هو 1.3340 - 1.3345 ، ويقوم أمين صندوق الشركة بالاتصال بالبنك ويطلب عرض سعر مبادلة شهر واحد بالجنيه الاسترليني / دولار. البنك يقتبس 130-120 سعر مبادلة شهر واحد لاحظ أن سعر السواب يتم تحديده بنفس سعر السعر الآجل لشهر واحد. يريد أمين صندوق الشركة شراء وبيع الجنيه الاسترليني لمدة شهر واحد. وبينما يبيع الجنيه الإسترليني إلى الأمام ، سيأخذ سعر عرض البنك البالغ 130 نقطة مقايضة. الآن ، بالنسبة لجانب الشراء من المعاملة ، يستخدم البنك عادةً متوسط ​​السعر بين سعر العرض والعرض الفوري. كما ناقشنا من قبل ، طالما أن الفرق بين السعر الفوري والسعر الآجل هو نقاط المبادلة المقتبسة - في هذه الحالة 130 نقطة مقايضة - لا يهم مكان مستوى السعر الفوري.

لذلك ، باع أمين صندوق الشركة الجنيه الإسترليني عند 130 نقطة مقايضة بعد شهر واحد. ما هو السعر الآجل المباشر؟ إذا كانت النقاط الآجلة المقتبسة (في هذه الحالة 130-120) تنخفض من اليسار إلى اليمين ، فإن العملة الأساسية ، في هذه الحالة الجنيه الاسترليني ، تكون بسعر مخفض إلى الأمام (أسعار الفائدة الجنيه الاسترليني ستكون أعلى من أسعار الفائدة بالدولار) ، و يتم خصم النقاط من السعر الفوري. إذا صعدت النقاط الآجلة من اليسار إلى اليمين ، تتم إضافة النقاط إلى السعر الفوري.

لنلقِ نظرة على التدفقات النقدية في هذا المثال ونفترض أن أمين صندوق الشركة يريد شراء 1،000،000 جنيه إسترليني وبيع 1،000،000 جنيه إسترليني في الجزء الأمامي من المقايضة.

العملات الفورية / الآجلة	+/-	معدل
بقعة	+ 1،000،000	1.3342
$ بقعة	- 1،334،200
إلى الأمام	- 1،000،000	1.3212
إلى الأمام	+ 1،321،200

لماذا استخدام مقايضة العملات؟

هناك أربعة أسباب رئيسية وراء رغبة الشركة في إجراء مقايضة العملات. الأول والأكثر ترجيحًا هو التكهن بتغيير في فروق الفائدة. على سبيل المثال ، قد يكون لدى أمين خزانة الشركة استثمارات أو أصول بالجنيه الإسترليني ولديها التزامات بالدولار. قد يشعر أمين الصندوق أن فارق الفائدة بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة قد يتقلص خلال الشهر المقبل. قد ترغب الشركة في إجراء مقايضة لمدة شهر وبيع الجنيه الإسترليني في الحال وإعادة شرائه إلى الأمام.

أسعار المبادلة £ / $ = السعر الفوري 1.3350-60 وشهر واحد للأمام 150-140

تبيع الشركة 15.000.000 جنيه إسترليني في 1.3355 بقعة وتشتري 20.032.500 دولار

تشتري الشركة 15.000.000 جنيه إسترليني بسعر 1.3215 آجل وتبيع 19822.500 دولار

لنفترض أن أسعار الفائدة في المملكة المتحدة كانت أقل خلال اليوم. تطلب الشركة من مصرفها عرض أسعار لمبادلة العملات لمدة شهر واحد. يقتبس البنك من 110-100 ، مما يدل على أن أسعار الفائدة قد ضاقت. تقوم الشركة بعد ذلك بإجراء مقايضة عكسية وتشتري الجنيه الإسترليني في الحال وتبيع الجنيه الإسترليني مقابل 110 نقاط مقايضة. لنلقِ نظرة على جميع التدفقات النقدية ، على افتراض أن السعر الفوري يقارب 1.3350. من الجدول أدناه ، سترى أن الشركة تحقق ربحًا قدره 45000 دولار أمريكي من مقايضات العملة المتتالية.

التاريخ الفوري	نقاط المبادلة	التاريخ الآجل
1 فبراير 2010		1 مارس 2010
- 15 مليون + 20.032500 جنيه إسترليني	150/140	+ 15 مليون - 19822500 جنيه إسترليني
+ 15 مليون - 20،025،000 جنيه إسترليني	110/100	- 15 مليون + 19860000 جنيه إسترليني
+ 7500 دولار		+ 37500 دولار

عمليات التمويل

قد تجد الشركة أنه من الأسهل اقتراض الدولارات من الخارج لمدة ثلاثة أشهر بدلاً من اقتراضها في السوق المحلية. يتيح الاقتراض بالدولار باستخدام معاملة المقايضة القيام بذلك دون تحمل أي مخاطر تتعلق بالعملة. من حيث الجوهر ، سوف يشترون الدولارات التي يحتاجونها في الحال ويبيعونها لمدة ثلاثة أشهر.

الامتدادات الامامية و المنقولات

تعاقدت شركة بريطانية على شراء سلع في تاريخ معين من اليابان لدفع ثمن البضائع بالين. لسبب ما ، تأخرت الشحنة لبضعة أسابيع ولا تريد الشركة الجلوس على الين لأنها ستكون معرضة لانكشاف العملة. لذلك يمكنه الدخول في مقايضة العملات وبيع الين في الحال للجنيه الإسترليني وشراء الين مرة أخرى عندما يحتاجون إليه. بهذه الطريقة ، لا تتعرض الشركة لأي تعرض للعملات.

المراجحة الفائدة

عندما تأخذ الشركة نظرة على فروق الفائدة المستقبلية بين عملتين ، يمكنها استخدام مقايضات العملات للمعاملة الآجلة مقابل المعاملات الآجلة. هذا هو شكل من أشكال المراجحة الفائدة. تتضمن المعاملة الآجلة مقابل المعاملات الآجلة مقايضة شراء / بيع أو بيع / شراء مقابل استحقاق واحد ومقايضة معاكسة لاستحقاق مختلف. هذه هي الطريقة التي قد تبدو بها التدفقات النقدية بافتراض تقدم الدولار / الين مقابل المعاملات الآجلة.

سعر 18 يناير + مليون دولار - 99500000 ين بسعر 99.50

18 فبراير فصاعدًا - 1 مليون دولار + ين 98.900.000 بسعر 98.90

سعر 18 يناير - مليون دولار + ين 99600000 بسعر 99.60

19 أبريل مهاجم + مليون دولار - 98100000 ين بسعر 98.10

تحقيق ربح 900000 ين (حوالي 9000 دولار) على المعاملات الآجلة مقابل المعاملات الآجلة.