كيف تحسب أسعار السندات

نظرًا لأنه يمكن شراء السندات بمبالغ رئيسية مختلفة ، يتم تحديد سعر السند كنسبة مئوية من القيمة الاسمية. "القيمة الاسمية" أو "القيمة الاسمية" هي قيمة السند المطبوع على شهادة السند. هي القيمة المستخدمة لحساب مدفوعات الفائدة وقيمة رأس المال المدفوع لحامل السند عند الاستحقاق ، أو السعر الحالي لكل 100 دولار من أصل الدين. دعونا نرى كيف نضع سعر السند بسعر الفاتورة 963.701 دولار.

السعر المعروض لهذا السند في السوق سيكون 96.370. من هذه النقطة فصاعدًا في المقالة ، سيتم تحديد الأسعار كنسبة مئوية من المساواة ، كما هو موضح أدناه.

يتم تسعير الجزء الكسري من سعر العديد من السندات ، مثل سندات الخزانة الأمريكية ، في ثلاثين ثانية من النسبة المئوية ، كما هو موضح أدناه. وبالتالي فإن السعر الذي حسبناه للتو سيتم نقله على هذا النحو. لاحظ أنه يتم استخدام واصلة لفصل الجزء الكسري عندما يكون في ثلاثين ثانية.

سعر سندات الخزانة الأمريكية المحسوب 102.1875. نقتبس السعر في السوق على أنه 102 زائد كسر:

0.1875 = 6/32 إذن

102.1875 = 102 6/32 = 102-06

إذا كنا نتحدث عن سند قياسي بسعر ثابت ، فيمكننا التعامل مع تدفق القسيمة على أنه راتب سنوي - أي سلسلة من المدفوعات المتساوية المتساوية - واستخدام هذه الصيغة. يعطي الجزء الأول من الصيغة القيمة الحالية لمدفوعات القسيمة ؛ والثاني يعطي القيمة الحالية للدفعة الأساسية النهائية.

سنستخدم الصيغة لحساب سعر هذا السند. بالمناسبة ، نظرًا لأن السعر يتم تحديده دائمًا لكل 100 دولار من أصل المبلغ ، يمكننا تبسيط حساباتنا باستخدام 100 دولار كمبلغ أساسي. ثم يعطينا الحساب السعر مباشرة.

السند: 1،000،000 دولار من سندات الخزانة الأمريكية

ينضج في 4 سنوات

5٪ قسيمة نصف سنوية

العائد حتى الاستحقاق: 6.5٪

CPN = 2.50، PRN = 100، n = 8، i =.065 / 2 =.0325

السعر = 2.50 (1 - (1 +.0325) ^-8) + 100 (1 +.0325) ^-8 = 94.790

.0325

لنجرب واحدة أخرى.

السند: ينضج في 4 سنوات

4٪ قسيمة سنوية

العائد حتى النضج: 5٪

CPN = 4، PRN = 100، n = 4، i =.05

السعر = 4 (1 - (1 +.05) ^-4) + 100 (1 +.05) ^-4 = 96.454

.05

الآن دعونا نلقي نظرة على التجارة. يقوم المتداول بشراء سند بقيمة 1،000،000 دولار في 98-12. في وقت لاحق من ذلك اليوم ، باعت السند بسعر 98-28. كيف نحسب مقدار الربح الذي حققته؟

تباع بسعر 98-28 = 98.875

مشتريات بسعر 98-12 = 98.375

الربح لكل 100 دولار =.500

إجمالي الربح = (1،000،000 / 100) ×.5 = 5،000 دولار أمريكي

أخيرًا ، يجب ألا ننسى العلاقة بين السندات وأسعار الفائدة وعوائد السندات وأسعارها.

1،000،000 دولار أمريكي سندات خزانة مع قسيمة 7.25٪

ينضج بالضبط 15 سنة

سعر الشراء: 91.484 عند 8.25٪ حتى تاريخ الاستحقاق

إذا زاد العائد على السندات من هذا النوع إلى 8.40٪ ، فإن قيمة هذا السند ستنخفض. العلاقة بين سعر السند وعائد السندات معكوسة.