استخدام نظام (AIM) لإدارة الاستثمار التلقائي الخاص بـ Robert Lichello في محفظة متعددة الصناديق الاستثمارية

في مقالنا الأول بعنوان "الاختبار الرجعي لنظام إدارة الاستثمار الأوتوماتيكي Robert Lichello (AIM) لتوقيت سوق الأوراق المالية" أوضحنا أساسيات نظام إدارة الاستثمار التلقائي (AIM) لروبرت ليتشيلو. تعلمنا من هذه المقالة أنه يمكن استخدام AIM للتغلب على استراتيجية الاستثمار في الشراء والاحتفاظ والتخلص من عاطفة الاستثمار في سوق الأسهم. في مقالتنا الثانية بعنوان "تحليل الحساسية لنظام إدارة الاستثمار الآلي روبرت ليشلو" ، تعمقنا قليلاً في خوارزمية AIM مع تحليل مفصل للأداء عبر ثلاثة صناديق تداول مختلفة (ETF). من هذه المقالة ، علمنا أن نوع ETF والنسبة المئوية لإجمالي الأموال المستثمرة في البداية في ETF سيؤثران بشكل كبير على معدل عائدك. لهذه المقالة ،نريد الاستفادة مما تعلمناه حتى الآن واستخدام خوارزمية AIM الأصلية في سيناريو مشابه للطريقة التي يتم بها إعداد معظم المحافظ الاستثمارية.

AIM وهيكل المحفظة النموذجي

عادةً ما يتم تنظيم محافظ معظم المستثمرين بحيث يتم استثمار أموالهم في حيازات متعددة من الأسهم (الأسهم ، أو الصناديق المشتركة ، أو صناديق الاستثمار المتداولة) وحساب سوق نقدي واحد للاحتفاظ بالنقد وتوزيعها. هل من الممكن أن تفعل الشيء نفسه باستخدام AIM؟ اتضح أنه من السهل نسبيًا استخدام خوارزمية AIM في هذا السيناريو. الشيء الرئيسي الذي يجب مراعاته هو أنه يتعين علينا الاحتفاظ بقرارات شراء / بيع AIM منفصلة لكل ملكية من الأسهم ، ولا نريد "تجميع" جميع أرصدة الأسهم في نقطة قرار واحدة. نحصل على مكافأة إضافية من خلال تجميع كل الأموال النقدية من بيع الأسهم في حساب سوق نقود واحد حيث يجب أن نكون قادرين على تقليل فرصة نفاد النقد عند ظهور فرص الشراء.

صناديق المؤشرات المتداولة في القطاع مقابل صناديق مؤشرات السوق العريضة / صناديق الاستثمار المتداولة

بالنسبة لهذا التحليل ، سنقوم بتوضيح كيفية استخدام خوارزمية AIM للتحكم في قرارات الشراء والبيع في محفظة واحدة تحتوي على صناديق الاستثمار المتداولة في قطاع الدولة في قطاع SPDR. تذكر من مقالاتنا السابقة عن AIM التي تعلمنا أن صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع المختلفة توفر تقلبًا إضافيًا في الأسعار غير متوفر في صناديق الاستثمار المتداولة في سوق الأسهم مثل إيصالات الإيداع S & P (رمز المؤشر SPY). تبيع شركة State Street Global Advisors صناديق الاستثمار المتداولة التي تقسم مؤشر S&P 500 إلى 9 قطاعات (رمز شريط تقدير المستهلك XLY و Consumer Staples-XLP و Energy-XLE و Financial-XLF و Health Care-XLV و Industrial-XLI و Materials-XLB والتكنولوجيا- XLK والمرافق- XLU). ستكون صناديق الاستثمار المتداولة التسعة هذه أساس محفظتنا الافتراضية.

ركزت مواقع الويب المفيدة على استخدام AIM

لوحة رسائل مستخدمي AIM (AIMUSERS)
لوحة رسائل نظام الاستثمار "ثروات تداول الأسهم"

تبسيط محفظة AIM

من أجل الحفاظ على هذا التوضيح بسيطًا ، سنضع جميع صناديق الاستثمار المتداولة في القطاعات التسعة في محفظة افتراضية واحدة. في هذا المثال ، سنستخدم مبلغًا وهميًا يبلغ 10000 دولار ونقسمه بين أي حساب ETF فردي وحساب سوق المال ، مما يعني أننا سنبدأ بإجمالي 90.000 دولار في المحفظة. سنقوم أيضًا بتغيير المبلغ المستثمر في البداية في صناديق الاستثمار المتداولة ، ويتم عرض السيناريوهات المختلفة في الجدول المعنون "الشروط الأولية".

الشروط الأولية

استثمر كل صندوق استثمار بالدولار الأمريكي	إجمالي $ المستثمر في صناديق الاستثمار المتداولة	إجمالي $ في سوق المال	إجمالي المحفظة
5000 دولار	45000 دولار	45000 دولار	90 ألف دولار
6000 دولار	54000 دولار	36000 دولار	90 ألف دولار
7000 دولار	63000 دولار	27000 دولار	90 ألف دولار
8000 دولار	72000 دولار	18000 دولار	90 ألف دولار

أهداف هذا التحليل

إذن ، للتلخيص ، هناك سؤالان نريد الإجابة عليهما بنتائج هذا التحليل. أولاً ، هل ستؤدي محفظة من صناديق الاستثمار المتداولة المكونة من 9 قطاعات أداءً أفضل من المحفظة التي بها سوق واحد واسع النطاق ETF ، وهو S & P 500 ETF (شريط التداول SPY)؟ ثانيًا ، هل يمكننا تقليل مخاطر نفاد السيولة النقدية عن طريق تجميع كل الأموال النقدية من بيع الأسهم في حساب سوق نقود واحد؟

افتراضات لهذا التحليل

من الضروري دائمًا توثيق الافتراضات عند إجراء تحليل تجريبي ، فإليك افتراضات هذا التحليل:

إجمالي مبلغ الاستثمار الأولي هو 10000 دولار لكل مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة / سوق المال ليصبح المجموع الكلي 90 ألف دولار
الشراء المبدئي على أساس سعر الفتح في 12/22/1998.
تستند قرارات AIM إلى سعر الإغلاق في آخر يوم تداول من الشهر.
سعر الشراء أو البيع هو سعر الفتح للسهم في يوم التداول التالي بعد قرار AIM.
يتم تشغيل أوامر الشراء أو البيع فقط إذا كان أمر السوق AIM هو +/- 5٪ من قيمة الأسهم الحالية للمحفظة.
عمولة البيع أو الشراء 7.95 دولار لكل معاملة.
سيتم تمويل حالات النقص النقدي وسيتم تعيين حساب سوق المال على صفر حتى يتم تنفيذ أمر بيع ETF.
معدل العائد على الاحتياطي النقدي لحساب سوق المال هو 0.5٪ APR.
يتم إعادة استثمار توزيعات الأرباح في أسهم إضافية.

نتائج هذا التحليل

من أجل مقارنة النتائج لكل سيناريو للمحفظة ، سنقوم بتسجيل معدل العائد الداخلي من 12/22/1998 إلى 9/30/2014 لكل محفظة. لحسن الحظ ، يحتوي Microsoft Excel ™ على وظيفة مضمنة (XIRR) سنستخدمها لتوحيد الحساب. بالإضافة إلى معدل العائد الداخلي ، سوف نحصل على رصيد ETF ، والرصيد النقدي ، وإجمالي قيمة المحفظة ، وإجمالي العجز النقدي خلال فترة الاختبار. أخيرًا لجعل المقارنات أكثر قوة ، سنقوم بإجراء نفس التحليل الدقيق باستخدام محفظة مع S & P 500 ETF فقط (شريط الأسهم SPY).

ويرد ملخص لنتائج التحليل في الجدول بعنوان النتائج. دعونا نلقي نظرة فاحصة على هذه النتائج ، أول ما يقفز هو أن المحافظ المجمعة تفوقت باستمرار على المحفظة بحيازة SPY واحدة. بالإضافة إلى ذلك ، نرى أن النقص النقدي الوحيد في المحفظة المجمعة حدث عندما استثمرنا 80٪ من أموالنا في جزء الأسهم. كان هذا النقص النقدي أقل من نصف العجز الذي حدث مع محفظة SPY الفردية مع استثمار أولي في رأس المال بنسبة 80 ٪. كانت المحفظة الخاصة بـ SPY فقط تعاني من نقص في السيولة في اثنين من السيناريوهات الأربعة ، 70٪ و 80٪ استثمارات أولية في الأسهم.

النتائج

تفوقت المحفظة المجمعة على محفظة SPY الفردية التي تظهر فرقًا في معدل العائد يتراوح من 1.1 إلى 1.3٪. قد يبدو هذا كزيادة طفيفة في العزلة ، ومع ذلك ، عند مقارنتها بالأداء الأساسي ، فهي في الحقيقة ليست تافهة. على سبيل المثال ، معدل العائد السنوي 7.1٪ مقارنة بالعائد السنوي البالغ 6٪ هو تحسن مثير للإعجاب بنسبة 18.3٪. لمزيد من ترجمة هذا التحسين ، دعنا نقول إن الأمر يستغرق ساعة إضافية شهريًا لتحديث محفظة 9-ETF AIM ، وهناك 189 شهرًا في فترة التحليل ، والفرق في قيمة المحفظة هو 17،345 دولارًا. وهذا يُترجم إلى ما يعادل 91.77 دولارًا لكل ساعة من الاسترداد على جهودنا ، وليس أجرًا سيئًا.

ولكن ، دعنا نرى ما إذا كان هناك بعض القيمة للتحقيق فيما إذا كان يمكن تحقيق معدل عائد أفضل في المحفظة المجمعة. لنبدأ بالنظر في كيفية أداء حيازات الأسهم الفردية (لاحظ أن هذه النتائج تأخذ في الاعتبار معدل العائد فقط لجزء ETF من المحفظة التي لا يتم أخذ مكاسب في سوق المال فيها). بالنظر إلى الجدول المعنون أداء ETF الفردي ، نرى أن قطاعات المستهلك (تراوح معدل العائد من 5.6-5.8٪) ، والمرافق (7.4-7.5٪) ، والرعاية الصحية (7.3٪) ، والمالية (7.7٪) كان أداؤها جيدًا. ولكن في الواقع أدى إلى انخفاض معدل العائد الإجمالي. حقق قطاع المستهلكين التقديري (8.8-8.9٪) عوائد معتدلة جيدة ، لكن النجوم المشرقة الحقيقية كانت القطاعات الصناعية (9.7-9.8٪) ، المواد (10.6-10.7٪) ، الطاقة (13.6-13.8٪).

أداء ETF الفردي

بشكل حدسي من وجهة نظر الاقتصاد الكلي ، هذا منطقي. النمو الاقتصادي (أو الانخفاض) مدفوع بالنشاط الصناعي (أو الخمول) الذي ينتج (يقلل من إنتاج) السلع الاستهلاكية. بالنسبة للصناعات لإنتاج السلع ، فإن المواد الخام ضرورية ، ولتحويل تلك المواد الخام إلى سلع مدرة للدخل يحتاجون إليها للطاقة. وبالتالي ، فإن قطاعات الصناعة والمواد والطاقة تعمل بشكل جيد. ربما يكون تفسيرًا مبسطًا للغاية ، ولكن يبدو أنه يساعد في توضيح سبب أداء هذه القطاعات بشكل أفضل من غيرها.

الآن ، السؤال الواضح التالي الذي يجب طرحه هو ، كيف يمكن لمحفظة من أفضل ثلاثة صناديق استثمار متداولة في القطاع فقط؟ لنقم بتحليل جديد ، حيث لدينا محفظة تتضمن فقط XLB و XLE و XLI. هذا يعني أن المبلغ الأولي المتاح للاستثمار هو 30000 دولار (10000 دولار لكل مجموعة صناديق الاستثمار المتداولة / سوق المال). وبالمثل ، سنقارن النتائج بمحفظة SPY واحدة بمبلغ 30000 دولار للبدء بها. يتم عرض نتائج هذا التحليل في الجدول المعنون نتائج 3-ETF.

نتائج 3-ETF

من هذه المحفظة "المختارة بالكرز" المكونة من ثلاثة صناديق استثمار متداولة في القطاع ، نرى أن معدل العائد يزداد بشكل كبير ويتراوح من 8.9٪ إلى 12.3٪ ، وهو أكثر إثارة للإعجاب من العائد مع جميع صناديق الاستثمار المتداولة في القطاعات التسعة في المحفظة. يظهر هذا بيانياً في الرسم البياني المسمى معدل عائد المحفظة. بالمقارنة مع محفظة SPY الفردية ، يتراوح الفرق في معدل العائد من 3٪ إلى 3.9٪.

بالإضافة إلى ذلك ، قمنا بإزالة مخاطر نفاد النقد في محفظة 3-ETF حيث لم يكن هناك عجز نقدي. في محفظة SPY الفردية ، نواجه نفس مخاطر نفاد السيولة النقدية التي حدث بها عجز في استثمارات الأسهم الأولية بنسبة 70٪ و 80٪.

معدل العائد على المحفظة

الاستنتاجات

استنادًا إلى النتائج التحليلية ، نستنتج أنه من الممكن زيادة معدل العائد باستخدام AIM للتحكم في محفظة من جميع صناديق الاستثمار المتداولة التسعة في مقابل محفظة AIM مع صندوق ETF واحد متنوع. ومع ذلك ، بوضع جميع صناديق الاستثمار المتداولة في القطاعات التسعة في محفظة AIM واحدة ، قمنا بشكل أساسي بـ "حساب متوسط" صناديق الاستثمار المتداولة عالية الأداء مع صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأداء المنخفض.

يكشف المزيد من التحليل عن مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الثلاثة (XLB-Materials و XLE-Energy و XLI-Industrial) التي يتراوح معدل عائدها بين 9.7٪ و 13.8٪. إذا وضعنا هذه الصناديق المتداولة في البورصة الثلاثة فقط في محفظة AIM واحدة ، فإن معدل العائد يقفز بشكل كبير في نطاق 8.9-12.3٪ ، وهو تحسن كبير.

نجد أن محفظة ETF AIM الفردية تنطوي على مخاطر عالية في نفاد النقد عندما يكون الاستثمار الأولي في رأس المال 70٪ أو أكثر. تتميز محفظة AIM المكونة من 9 قطاعات بمخاطر أقل حيث لاحظنا فقط عجزًا نقديًا بنسبة 80 ٪ من الاستثمار الأولي في الأسهم. والأفضل من ذلك كله ، أنه يتم التخلص من مخاطر نفاد النقد في محفظة 3-ETF AIM.

أخيرًا ، لاختتام كل ما تعلمناه من هذا التحليل والتحليلين السابقين ، أولاً ، نعلم أنه باستخدام AIM مع مؤشر S & P 500 ETF (مؤشر SPY) يمكننا التفوق في أداء استراتيجية استثمار الشراء والاحتفاظ. ثانيًا ، يمكننا تحسين معدل العائد لدينا أكثر من خلال فصل SPY إلى محفظة AIM من مكوناتها الرئيسية التسعة. ثالثًا ، وأخيرًا ، يمكننا دفع معدل عائدنا إلى عالم من رقمين من خلال محفظة AIM من صناديق الاستثمار المتداولة الثلاثة الأعلى أداءً.